基金将更好地发挥国有资本在结构调整中的引领作用，发挥国有资本杠杆放大作用和多种所有制资本相互促进作用，提高资源配置效率和国有资本使用效益。这是推进供给侧结构性改革的有效途径，将成为中央企业产业重组整合的纽带

基金将重点投向战略投资、转型升级、并购重组、资产经营等四大领域

中国国有企业结构调整基金26日成立。这是国务院批准设立的“国家级”基金，总规模人民币3500亿元，首期募集资金1310亿元，也是目前国内规模最大的股权投资基金。至此，新一轮国企改革确定的两大基金——国有资本风险投资基金和国有企业结构调整基金全部出炉。

10家国企发起设立，优化央企布局

中国国有企业结构调整基金由国有资本运营公司试点企业——诚通控股集团有限公司牵头，携手中国邮政储蓄银行、招商局、中国兵器工业集团、中国石化、神华集团、中国移动、中国中车、中国交建和北京金融街投资(集团)有限公司，共同发起设立。

为何要设立国家级的国企结构调整基金?

国务院国资委主任肖亚庆介绍说，这是深化国企国资改革、优化中央企业布局结构的重要举措。当前，中央企业行业分布过宽、战线过长、资源分散、竞争力不强等问题依然比较突出，布局结构优化的任务繁重。设立总规模3500亿元的国有企业结构调整基金，将更好地发挥国有资本在结构调整中的引领作用，发挥国有资本杠杆放大作用和多种所有制资本相互促进作用，推动国有资本向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域、重大专项任务集中，向具有核心竞争力的优势企业集中，优化国有资本的合理分布，提高资源配置效率和国有资本使用效益，更好地发挥中央企业在保障国民经济持续健康发展中的骨干中坚作用。

国企结构调整基金的设立也是推进供给侧结构性改革的有效途径。当前，中央企业所处行业既有部分行业产能严重过剩，又有一些行业供给不足，既有很多低端产品销售不畅，又有不少中高端产品满足不了需求，供给侧结构性矛盾日益凸显。设立国有企业结构调整基金，将推动国有资本向战略性前瞻性产业集中，向产业链中高端集中，扩大有效和中高端供给;同时将推动企业加快处置大量低效无效资产，淘汰落后过剩产能，减少低端供给，发挥中央企业在供给侧结构性改革中的引领和带动作用。

该基金还将成为中央企业产业重组整合的纽带。肖亚庆说，国资委正在积极引导中央企业通过强强联合重组、专业化整合、上下游业务协同等产业重组合作。8家中央企业和社会资本携手共同发起设立的中国国有企业结构调整基金，将在中央企业之间、中央企业与社会各类资本之间形成以股权为纽带、产业整合为目标的“生命共同体”，支持重点行业实施整合和专业化重组。

基金投向四大领域，专注调结构

基金如何调结构?诚通控股集团公司总裁朱碧新解释说，中国国有企业结构调整基金的重点投资领域有4类。

一是战略投资领域，重点投资于国防军工、战略物资储备、石油天然气主干管网、电网、通信基础设施、战略性矿产资源开发利用等涉及国家安全、关系国民经济命脉的重要行业和关键领域的重大项目、行业基础科研或国家重大专项任务等。投资策略是，基金将支持中央企业实施这些领域的投资项目，重点针对项目主导方的投资需求，以灵活多样的方式提供融资支持，并获取相对稳定的投资回报。如可考虑以优先股、债权形式获取稳定的股息、债息收入，并预备一个相对较长的投资持有期限。其中，对有利于国家利益的重大战略性投资项目，不排除长期战略性持有的投资策略。

二是转型升级领域，基金将发挥平台和桥梁作用，通过并购重组实现传统产业与战略新兴产业、消费升级领域、养老与健康产业的优质资产与技术等的对接，推动中央企业转型升级;促进优势产业集团与科研院所的重组整合，加大新技术、新产品、新市场联合开发力度;搭建支持企业转型升级的金融平台和国际产能合作平台;利用国际经济周期的波动，进行全球资源及优势产能的投资并购。投资策略是，对于具有较强技术、商业模式创新能力和优势资源条件的境内外标的企业，基金可考虑单独或联合相关中央企业实施股权收购。

三是并购重组领域，重点助力装备制造、建筑工程、电力、钢铁、有色金属、航运、建材、旅游和航空服务等领域中央企业间的强强联合;推动煤炭、电力、冶金等领域优势中央企业实施产业链整合，打造全产业链竞争优势;促进通信、电力、汽车、油气管道、海工装备、航空货运等领域中央企业间的专业化重组整合;重点支持优势中央企业为获取关键技术、战略资源、知名品牌、市场渠道等方面开展的境内外并购，培养一批具有创新能力和国际竞争力的世界一流跨国公司。投资策略是，基金将联合这些领域的龙头中央企业共同实施并购重组项目，其中基金主要进行财务投资，重在为行业整合者提供资金、专业咨询和网络资源支持。

四是资产经营领域，重点助力钢铁、煤炭、电解铝、水泥等产能过剩行业的“去产能”，僵尸企业、低效无效资产的清理，以及与中央企业主业无互补性、协同性的低效业务和资产的退出。

市场化运作，争取稳定的投资回报

国有企业结构调整基金将坚持市场运作。

投资方式有三种。一是直投股权投资和跟投。通过自主直接投资，或对子基金的优质项目进行选择性跟投，对包括未上市公司的股权投资和已上市公司的股权再融资和股权转让。二是参投子基金。在坚持推动国有企业结构调整的总体战略方向下，发挥国有资本的示范和带动作用，采取参投子基金的方式，以借助市场力量，提高基金运营规模、项目渠道、专业化运作能力和管理水平，缩短市场拓展时间，尽快产生效益。三是债权投资。基金的债权投资工具将更多体现出夹层资本的特征，可考虑采用兼具债权投资和股权投资双重性质的可转换债券、附带认股权证的债券等作为债权投资形式。基金将根据募投项目需求和投资者偏好，灵活选取股权直投、设立子基金及债权投资等多种投资工具，合理制定投资策略、设计交易和投资人回报模式，吸引社会资本共同参与基金组建工作。通过收益共享、风险共担，最大限度发挥基金所管理资本的基础和引导作用，鼓励和带动全社会资本共同助力国有经济布局结构调整。

基金将采取专业化管理、市场化运作。基金采用公司制组织形式发起设立，建立完善的法人治理结构和有效的投资决策体系。基金的募集、投资、投后管理及退出将委托具备专业能力的基金管理公司负责，实施专业化的管理，并建立与绩效挂钩的激励约束机制，确保基金运营以市场竞争机制为依托，实现既定的盈利目标，有效防范风险。基金将围绕国家产业布局和行业政策，广泛开展市场化项目研究，并以市场化机制作为基金运作的基本导向，在服务国家大局的同时争取稳定的投资回报。